Kas ir bekvardācija EAC tirgū?

Bekvardācija ir noderīgs tirgotāju žargons. Taču EAC gadījumā tā ietekmē atjaunīgās enerģijas iepirkuma stratēģiju, kas savukārt ietekmē uzņēmumu ilgtspējas rezultātus. Svarīgi ir arī tas, kā bekvardācija īpaši izpaužas enerģijas izcelsmes sertifikātu (EAC) tirgos, kur tā daudz pasaka par tirgus kopējo stāvokli. Tradicionāliem aktīviem bekvardācijai ir vienkārša definīcija. Tā rodas “kad preces pašreizējā tūlītējā cena ir augstāka par tās nākotnes līguma cenu, veidojot lejupvērstu nākotnes cenu līkni”.

Taču EAC kontekstā bekvardācija rodas arī tad, ja EAC pašreizējā tūlītējā cena ir augstāka nekā cena nākotnes vai forward līgumos, kas nozīmē, ka pašreizējie izlaiduma gadi uzrāda augstākus pirkšanas/pārdošanas līmeņus nekā vēlākie izlaiduma gadi . Tomēr, tā kā attiecīgā prece (EAC) jau pastāv kā gada instruments, gads (piem., “2025”) ir EAC pašam būtiski piesaistīts atribūts, un dažādi gadi tirgū pēc noklusējuma tiek cenoti atsevišķi. Tāpēc, runājot par bekvardāciju, tā jāsaprot nākotnes izlaiduma gadu (piem., “2026” vai “2027”) kontekstā, nevis tā, ka tieši tas pats aktīvs nākotnē būs mazāk vērts. Pašreizējie izlaiduma gadi neizbēgami vairs nebūs izmantojami pēc to dzēšanas termiņa. Ja derīguma beigas joprojām rada neskaidrības, vairāk par dzīves cikliem un derīguma beigām lasiet mūsu rakstā par šo tēmu šeit. Vizuāli “bekvardāciju” vienmēr var pamanīt: cenu līkne izskatās lejupejoša, izlaiduma gadu rindām virzoties tālāk.

Cenu bekvardācijas piemēra tabula ( dati tikai ilustratīvi ):

Kāpēc pašreizējā gada EAC var maksāt vairāk nekā nākotnes EAC?

1. Informācijas atklāšanas termiņi: EAC izmantojamība ir atkarīga no tā, vai termiņš jau ir pagājis (skatiet visus informācijas atklāšanas termiņus šeit ), tāpēc, termiņiem tuvojoties, pieprasījums pēc tūlīt izmantojamiem izlaiduma gadiem var strauji pieaugt nesagatavotības dēļ. Īss atgādinājums: enerģijas izcelsmes sertifikātos (EAC) katrai vienībai ir atribūti , kurus nevar mainīt, tostarp ražošanas gads; tas nozīmē, ka lētāks nākotnes sertifikāts nevar novērst krājumu iztrūkumu pašreizējam pārskata gadam.
2. Standartu nenoteiktība: Turklāt iepirkuma standarti var mainīties; nesens piemērs ir GHG Protocol Scope 2 grozījumu projekts . Tāpēc jebkura jauna atšķirība starp standartiem vai liels standarts, kas ievieš jaunas vadlīnijas par pieļaujamu atjaunīgās enerģijas “ saskaņošanas ” loģiku, var satraukt pircējus. Kad standarti mainās, neviens nevēlas būt darījuma puse, kas forward līgumā paliek ar neizmantojamiem GO. Tāpēc pircēji izvairās izdarīt pieņēmumus par standartiem, kas nosaka EAC izmantojamību: tas, kā tie izskatās tagad, pēc 6 mēnešiem var būt citādi.
3. Neskaidrs nākotnes patēriņš: Strādājot ar prognozētiem patēriņa rādītājiem, kas, visticamāk, mainīsies, var būt diezgan grūti precīzi saskaņot konkrētas EAC vajadzības, piemēram, neatkarīgu kritēriju shēmas (piem., EKOenergy ) vai subgada saskaņošanu. Protams, daudzi pircēji pieņem zināmu nenoteiktību, ierobežojot nākotnes EAC vajadzību risku ar forward pirkumiem. Taču ļoti sarežģītiem pasūtījumiem dažkārt tik tālu uz priekšu plānot nav iespējams.
4. Projektu piedāvājuma kāpums: Ja tirgū ienāk jaunas ražošanas daļas un pārsniedz pieprasījuma pieaugumu, pircēji var negatīvi vērtēt nākotnes cenu kustību. Pārprodukcija ir bieža tēma EAC tirgū, un, ja tai nākotnē ir paredzams sākuma punkts, tas atspoguļosies forward cenu līknē.

Visi šie faktori, īpaši kopā ar fundamentāliem cenu virzītājiem, piemēram, regulatīvo nenoteiktību vai laikapstākļu ietekmi uz piedāvājumu , var izraisīt bekvardāciju. Tā vienkārši ir tirgus norāde, ka šodienas deficīta prēmija var nesaglabāties vēlākos izlaiduma gados.

Kā bekvardācija ietekmē EAC tirdzniecību?

Parasti bekvardācija ir tuvākā termiņa deficīta signāls, un atkarībā no gada laika tirgus bekvardācijā bieži atgādina pircējiem, ka tuvojas konkrēts termiņš (vai termiņu kopums) valstī ar īpaši lielu neto EAC importa apjomu (piem., Vācija ), kur pircēji bieži sacenšas par derīgu piedāvājumu pirms termiņu sezonas. Bekvardācijas pretstats, kontango, norāda uz brīvākiem tuvākā termiņa apstākļiem un spēcīgākām gaidām tālākā nākotnē.

Kur var tirgot GO forward un nākotnes līgumus?

Tagad, kad saprotat bekvardāciju, ir laiks pārskatīt attiecīgās tirdzniecības vietas. Pirmkārt, Soldera piedāvā GO forward tirgus, izmantojot vairāk nekā 4 000 atjaunojamās enerģijas ražotāju apjomus mūsu platformā, nodrošinot tiešu piekļuvi tirgum un dziļai likviditātei. Alternatīvi EEX GO nākotnes līgumu tirgus piedāvā nākotnes līgumu pieredzi (taču atcerieties: nākotnes līgumos jūs tirgosiet pārvedamus, standartizētus līgumus, kas parasti nav pielāgojami, atšķirībā no forward līgumiem). Plašāk par atšķirību starp forward un nākotnes līgumiem esam sagatavojuši detalizētāku apskatu šeit .

Taču atcerieties: GO tirdzniecībai ir papildu sarežģītība ārpus cenu riska. Ja plānojat dzēšanu, jums jāzina, vai tirgotais EAC ir derīgs apgalvojumam, ko vēlaties izteikt jūs vai jūsu klients. Soldera platforma nodrošina mitinātus kontus katrā jurisdikcijā atbilstīgai vietējai EAC dzēšanai, kur tā pieejama, kā arī filtrē sertifikātu krājumus pret tieši tiem regulatīvajiem standartiem, kas jums jāievēro, jau ilgi pirms pirkšanas rīkojuma izpildes. Soldera arī nodrošina auditējamas eksportdatnes un pierādījumus par jūsu dzēšanām, kas ir būtiski ikvienam atjaunīgās enerģijas pircējam, kurš vēlas veikt darījumus dinamiski — jums vajadzīga sistēma, kas fonā pārvalda dokumentus un audita izsekojamību. Ja tas jums šķiet piemēroti, piesakiet demo, lai iepazītu platformu.